El gigante asiático de la moda rápida Shein atraviesa su semana más complicada desde que comenzó a cotizar en la Bolsa de Hong Kong. Tras un debut que ya mostró signos de debilidad, la compañía ha acumulado un desplome del 21,5% en sus tres primeras jornadas bursátiles. La caída responde a una combinación de factores: la presión regulatoria en Europa, la eliminación de exenciones arancelarias y unas pérdidas que siguen mermando su atractivo inversor.
El contexto no es nuevo. Desde hace meses, Bruselas y varios gobiernos europeos han puesto el foco en el modelo de negocio de plataformas como Shein, Temu y AliExpress. La entrada en vigor el pasado 1 de julio de una tasa fija de 3 euros por artículo procedente de fuera de la UE ya ha provocado una caída de entre el 30% y el 40% en las importaciones de pequeños paquetes chinos, según datos de las aduanas francesas. Ahora, la compañía se enfrenta a un escenario aún más adverso en el mercado bursátil.
Un debut con números rojos y una valoración a la baja
Shein fijó su precio de salida en 48,56 dólares hongkoneses, pero las acciones llegaron a hundirse un 10% en los primeros minutos de negociación. Aunque logró cerrar el primer día casi plano, la tendencia se invirtió en las siguientes sesiones. Al cierre del viernes, los títulos se situaban en 38,14 dólares hongkoneses, lo que supone una pérdida acumulada del 21,5% y deja su valoración en torno a los 26.000 millones de dólares, un 79% por debajo de los 98.200 millones que llegó a alcanzar en 2022.
La operación, que permitió a Shein recaudar 1.735 millones de dólares, no ha convencido a los inversores. Además, la firma ha comprometido pagos de hasta 3.500 millones de dólares para compensar a sus accionistas estratégicos por la pérdida de valor. Entre ellos figuran fondos como General Atlantic, Tiger Capital o el gigante tecnológico Tencent. Según el diario económico chino 36Kr, la salida a bolsa de Shein se aceleró para evitar que estos inversores canjearan sus participaciones, opción que quedaba suspendida con la cotización.
La presión regulatoria europea aprieta
El mismo día del debut, Francia anunció sanciones para los productos de moda ultrarrápida, una medida que afecta directamente a Shein y a su competidora Temu. Esta sanción se suma a la tasa de 3 euros por artículo que la UE impuso en julio. El impacto ya se nota: según la aplicación francesa Joko, que analiza transacciones bancarias de 1,5 millones de usuarios, las ventas de Temu cayeron un 50% entre junio y julio, mientras que AliExpress perdió un 37% y Shein un 15%. La compañía china ha resistido mejor gracias a su estrategia logística.
Shein abrió un enorme almacén en Polonia en diciembre de 2025, lo que le permite enviar muchos pedidos desde territorio europeo y reducir la exposición a la tasa sobre paquetes pequeños. Este movimiento, similar al que Amazon utiliza con sus centros de distribución, le da una ventaja competitiva frente a Temu y AliExpress, que aún dependen en gran medida de los envíos directos desde China. Aun así, la firma registró pérdidas de 99 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, y los analistas esperan que los ingresos en Europa sean negativos este año.
Estrategias para sobrevivir a la nueva era
Ante esta situación, Shein busca diversificar su modelo. La compañía ha ampliado su programa Shein Xcelerator, que permite a marcas externas usar su infraestructura de producción y ventas, y ha adquirido firmas como Missguided o Everlane. También estudia abrir más tiendas físicas, aunque su intento en París en 2025 provocó fuertes críticas y una inspección que reveló la venta de artículos ilegales en su marketplace. La Comisión Europea mantiene una investigación bajo la Ley de Servicios Digitales para evaluar si bloquea adecuadamente los productos ilegales.
Los expertos señalan que el futuro de Shein pasa por convertirse en una plataforma de comercio electrónico más amplia, reduciendo su dependencia de la moda china y apostando por la venta de terceros. La presión regulatoria no solo viene de Europa: Estados Unidos también ha restringido la exención de minimis para pedidos de bajo valor. Todo ello obliga al gigante a reinventar un modelo que le hizo famoso por sus precios ultrabajos y envíos directos.
La caída bursátil refleja el escepticismo de los inversores ante unos márgenes cada vez más reducidos y un entorno legal hostil. Aunque Shein mantiene una base de usuarios de 273 millones de clientes activos y añade miles de diseños diarios, la rentabilidad se ha visto erosionada. La apertura de nuevos almacenes en Europa y la expansión hacia categorías no relacionadas con la moda podrían ser sus próximos pasos para recuperar el terreno perdido.
