Las cuentas de Meta han dejado un sabor agridulce en el mercado. La matriz de Facebook, Instagram y WhatsApp presentó sus resultados del segundo trimestre, superando las expectativas de ingresos pero decepcionando en beneficios debido al enorme gasto en inteligencia artificial. La reacción de los inversores no se hizo esperar: una caída superior al 7% en Bolsa que borró más de 350.000 millones de dólares de capitalización.
El problema no es que el negocio publicitario vaya mal, sino todo lo contrario. Los ingresos récord de 60.800 millones de dólares, un 28% más que el año anterior, demuestran que la máquina de hacer dinero de Meta sigue funcionando. Sin embargo, el mercado castiga la aceleración de las inversiones en IA, que han disparado los costes y reducido drásticamente el flujo de caja libre. La pregunta que todos se hacen es cuándo empezará a dar frutos todo ese dinero.
Resultados del segundo trimestre: ingresos récord pero beneficios a la baja
Los ingresos totales alcanzaron los 60.801 millones de dólares, un 28% más interanual, superando ligeramente las previsiones de Wall Street que rondaban los 59.500 millones. Sin embargo, el beneficio neto retrocedió un 14% hasta los 6,18 dólares por acción diluida, frente a los 7,14 del año pasado. El margen operativo se redujo al 31% desde el 43% del ejercicio anterior, lastrado por un incremento del 55% en los costes totales, que ascendieron a 42.030 millones de dólares.
Dentro de ese aumento de costes destacan 2.400 millones de dólares en cargos legales y 1.180 millones en indemnizaciones por la reducción de plantilla anunciada en mayo de 2026. La compañía cerró el trimestre con 75.472 empleados, un 1% menos que hace un año, aunque unos 8.000 trabajadores afectados por el recorte de personal aún figuran en la plantilla y dejarán de computar antes de que termine el tercer trimestre.
El negocio publicitario, pese a todo, mantiene su fortaleza. El promedio de personas activas diarias en la familia de aplicaciones fue de 3.600 millones en junio, un 3% más que el año anterior. Las impresiones de anuncios crecieron un 14% y el precio medio por anuncio subió un 12%, lo que demuestra que la demanda publicitaria sigue siendo sólida.
El gasto en IA se dispara: centros de datos, chips y más
La gran losa para las cuentas de Meta es la inversión en inteligencia artificial. La compañía elevó su previsión de gasto de capital para 2026 hasta una horquilla de entre 130.000 y 145.000 millones de dólares, destinada principalmente a la construcción de centros de datos, la compra de chips de IA y el desarrollo de nuevos modelos de IA. Como consecuencia, el flujo de caja libre se desplomó un 91%, hasta apenas 784 millones de dólares, frente a los 8.550 millones del mismo trimestre del año anterior.
Los gastos de capital en el trimestre alcanzaron los 31.080 millones de dólares, y la deuda a largo plazo creció un 42% hasta 83.664 millones de dólares. La compañía también anunció un proyecto conjunto con BlackRock para un centro de datos de 14.000 millones de dólares en El Paso, Texas. La perspectiva fiscal se endureció: Meta espera ahora una tasa impositiva del 15% al 17% para el resto del año, frente al 13%-16% anterior.
Mark Zuckerberg, fundador y CEO de Meta, defendió la estrategia en el comunicado de resultados: «La IA está acelerando nuestro negocio principal hoy, impulsando nuestra próxima generación de productos y abriendo la puerta a oportunidades empresariales completamente nuevas». Sin embargo, los inversores consideran que el incremento del gasto supera, por ahora, la capacidad de la empresa para generar beneficios adicionales con la inteligencia artificial.
Reacción del mercado: caída en Bolsa y dudas sobre el futuro
Las acciones de Meta cayeron más de un 7% en las operaciones posteriores al cierre del miércoles, hasta situarse en torno a los 543 dólares. En las once sesiones anteriores ya acumulaban un descenso del 20,88%, frente al 5% de caída del Nasdaq en el mismo periodo. La capitalización bursátil de la tecnológica se redujo en más de 356.000 millones de dólares, una cifra comparable al valor conjunto de Santander e Inditex en Bolsa.
La comparativa con otras grandes tecnológicas refleja la disparidad del sector. Microsoft se disparó un 15,51% tras batir expectativas con sus resultados, mientras que Apple acumula una subida del 22,65% en el año. En el lado opuesto, Tesla ha perdido un 31,32% y Meta cede más del 18% en 2026. El índice Nasdaq 100 sube un 11,31% en lo que va de año, pero las tecnológicas se mueven a dos velocidades.
¿Qué dicen los analistas?
El consenso del mercado está dividido. Firmas como BMO Capital, JPMorgan y Wedbush se muestran cautas ante la falta de visibilidad sobre el retorno de las inversiones en IA. En cambio, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS y Deutsche Bank consideran que Meta cotiza con un atractivo descuento de más del 45% respecto a su precio objetivo. Según los registros de Bloomberg, ninguna de las 90 firmas que siguen el valor recomienda vender acciones.
La guía para el tercer trimestre apunta a ingresos de entre 61.000 y 64.000 millones de dólares, ligeramente por debajo de las expectativas de Wall Street. Meta también revisó al alza sus gastos operativos para el conjunto del ejercicio, que ahora parten de 165.000 millones de dólares. El riesgo legal sigue presente: la compañía señaló juicios relacionados con menores en Estados Unidos que podrían generar pérdidas significativas.
Con todo, Meta se enfrenta al reto de demostrar que su apuesta por la IA generará retornos suficientes para justificar el deterioro de sus márgenes. Mientras tanto, el mercado observa con lupa cada movimiento, y la presión sobre Zuckerberg para que muestre resultados tangibles no hace más que aumentar.
